大宗商品上漲空間有限 價(jià)格承壓下行概率增大

上海證券報(bào)報(bào)道　中國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，歐債危機(jī)陰霾再起，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，在多重利空的疊加下，本周一全球大宗商品集體下跌。專(zhuān)家稱(chēng)，在缺乏有效需求推動(dòng)的情況下，商品上漲空間將較為有限，短期內(nèi)，價(jià)格承壓下行的概率較大。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期促商品走軟

　　昨日，大宗商品出現(xiàn)普跌的局面，基本金屬成為領(lǐng)跌品種，滬銅大跌2.83%。外盤(pán)方面，截至發(fā)稿，倫敦金屬集體下挫，黃金、原油等龍頭產(chǎn)品均現(xiàn)下跌。中國(guó)上周五公布的GDP數(shù)據(jù)以及歐債危機(jī)的再度升級(jí)，成為商品集體走弱的主要原因。

　　中國(guó)***統(tǒng)計(jì)局上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)8.1%，低于此前預(yù)期的8.3%，為連續(xù)第五個(gè)季度回落，且創(chuàng)下近三年來(lái)***低增幅。此外，西班牙5年期信貸違約互換***觸及500個(gè)基點(diǎn)，日內(nèi)上漲23個(gè)基點(diǎn)。

　　“中國(guó)一季度GDP數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步驗(yàn)證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的事實(shí)，這將顯著影響全球大宗商品需求的增長(zhǎng)。”上海中期分析師李宙雷向記者表示。

　　今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)大部分制造業(yè)普遍出現(xiàn)需求下滑的跡象，不論是銅加工企業(yè)，還是塑料加工企業(yè)，乃至PTA的終端紡織企業(yè)，均需求不振。

　　歐美方面，西班牙和意大利國(guó)債收益率的飆升提升了其融資成本，這對(duì)原本就處于緊縮政策的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成嚴(yán)重打壓，從而導(dǎo)致全球投資者將目光重新集中到歐債危機(jī)上面。

　　另外，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)及消費(fèi)者信心指數(shù)低于預(yù)期也促使了美股自階段性高點(diǎn)回落，也打壓了市場(chǎng)的信心。

　　商品短期或步入調(diào)整通道

　　對(duì)于后市，專(zhuān)家的看法多數(shù)偏空。在缺乏有效需求推動(dòng)的情況下，大宗商品價(jià)格的上漲空間將較為有限，未來(lái)價(jià)格承壓下行的概率較大。

　　國(guó)元海勤期貨研發(fā)中心總經(jīng)理姜興春表示，全球?qū)χ袊?guó)需求的擔(dān)憂(yōu)將導(dǎo)致工業(yè)品走勢(shì)疲軟。另外，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲令通脹預(yù)期加強(qiáng)。目前，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯，通脹壓力增加，這將導(dǎo)致全球大宗商品弱勢(shì)難改。

　　光大期貨分析師唐嘉賓認(rèn)為，商品是否延續(xù)回落行情，將取決于近期會(huì)否有貨幣政策微調(diào)出現(xiàn)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)本月央行將再度下調(diào)存款準(zhǔn)備金，如果下調(diào)，后市將會(huì)再度反彈；如果沒(méi)有變動(dòng)，則可能將是大宗商品近期一輪回落走勢(shì)的開(kāi)始。

　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期的回調(diào)并不意味“熊市”的來(lái)臨。

　　“商品弱勢(shì)還將維持一段時(shí)間，未來(lái)還需關(guān)注第二季度經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整如何。但整體下跌空間有限，弱勢(shì)震蕩中下跌。有色銅下跌空間相對(duì)大些，但跌破去年低點(diǎn)難度較大。”姜興春表示，

　　李宙雷也表示，“熊市倒不至于，畢竟現(xiàn)在各國(guó)政府超發(fā)貨幣的局面還是會(huì)支撐商品價(jià)格，只是價(jià)格易跌難漲。現(xiàn)在是通脹預(yù)期與需求萎縮之間的博弈。”

　　東興期貨分析師張郡凌稱(chēng)，目前來(lái)看，說(shuō)大宗商品步入“熊市”還有些早，短期調(diào)整或是大概率事件。今年以來(lái)，工業(yè)品價(jià)格穩(wěn)定，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，3月CPI超預(yù)期上漲，PPI還是負(fù)的，但同比回升。考慮到目前很多工業(yè)品的成本和價(jià)格很接近，而后期貨幣政策放松的預(yù)期還是很強(qiáng)烈，因此商品持續(xù)大跌的可能性較小。